J9.com证券之星消息，2023年12月14日嘉曼服饰（301276）发布公告称银河证券陈柏儒、万和证券李瑞、国中长城资产刘志强、国金证券杜思洁于2023年12月14日调研我司。

　　答：从今年以来的情况来看线下的增速还是比较突出的，虽然不排除也有 2022 年的低基数效应的原因，但总体来看线下复苏较为明显。

　　答：由于国际高端品牌主要定位于富裕阶层，产品单价较高J9.com，市场容量有限J9.com，目前公司店铺规模基本能满足高端市场消费需求。

　　答：从公司角度未感受到明显消费降级。从高端品牌的消费数据看，2020 年至 2022 年的销售依然还是可观的。从大趋势看，中产阶级的消费会越来越注重性价比，公司定位于中端市场的品牌水孩儿一直不断地进行产品升级，风格更加聚焦于轻户外，核心品类例如冲锋衣、风衣、夹克等卖点更加突出，功能性面料的应用更加广泛，版型持续优化，更加适合中国儿童的体型。纵向对比，在价位相同的情况下，产品品质感的大幅提高更加吸引了中端消费者。

　　答：公司收入及利润增长点一方面主要来源于公司传统业务，即童装业务线。预计主要增长来源为自有品牌水孩儿、暇步士及授权品牌哈吉斯。现阶段看水孩儿与暇步士的成长性比较强，特别是水孩儿品牌近两年已进行了品牌升级，设计上聚焦于轻户外，广泛运用一些功能性面料，版型更适用于户外运动，并且水孩儿品牌升级后的呈现也普遍受到客户的欢迎，在订货会上已经得到了正向反馈。暇步士收归自有后将继续保持稳定的增长预期。授权品牌哈吉斯属于典型的高定位品牌，成长性不输自有品牌，公司会继续保持对哈吉斯的投入；另一方面，公司收入及利润的增长点将来源于暇步士其他品类的授权费收入。

　　答：各品牌会采取不同的营销方式。例如暇步士是一个全品类家庭化的品牌，品牌 Logo 巴吉度猎犬给人一种亲切的、陪伴的感受。公司未来可考虑开设家庭化全品类的旗舰店，将暇步士各品类的货品以场景化的方式展示，让消费者可以一站式体验暇步士品牌经典的美式休闲风格。在品牌宣传方面，也会考虑从品牌的整体层面进行一些宣传推广活动。水孩儿品牌升级之后更加聚焦于轻户外，公司将会围绕产品风格打造核心品类，未来也会围绕核心卖点适时开展多样化的品牌宣传方式，锚定客户心理，占领消费者品牌心智。

　　嘉曼服饰（301276）主营业务：童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。

　　嘉曼服饰2023年三季报显示，公司主营收入7.17亿元，同比下降0.45%；归母净利润1.27亿元，同比上升22.33%；扣非净利润7360.51万元，同比下降11.79%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.93亿元，同比下降13.21%；单季度归母净利润3101.44万元，同比上升4.2%；单季度扣非净利润502.17万元，同比下降74.39%；负债率18.95%，投资收益1214.49万元J9.com，财务费用-279.93万元，毛利率60.0%。

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为36.27。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入858.25万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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